行情趋暖+政策利好 大宗商品定调反弹

　　导语：2014年下半年起，大宗商品价格开始全面下行。2015年1月的中国大宗商品价格指数(CCPI)为100.86点，较去年初下降29.4%。最近几个月该指数触底反弹。5月CCPI为106.73点，较年初上涨3.1%，呈回升趋势。目前来看，大宗商品行情趋暖，部分板块投资价值重现。

　　2015年二季度可以称得上是中国经济此轮调整中最困难的时候。从5月份开始，多项经济数据纷纷逐渐回升。众多稳增长的经济措施正层层叠加，在未来几个月内势必将产生明显的作用。可以预见，中国经济整体有望在今年的三四季度逐步走出低谷。

　　我国稳增长政策发力，促进大宗商品行业需求拉升。6月10日，国务院常务会议出台稳增长措施，提出将统筹使用地方结余资金，转投重大项目。此举将大大盘活存量资金，有助于提升市场流动性。同时，国家发改委发布了7项铁路、机场等基础设施项目批复，总投资额超过1200亿元。大规模政府投资的释放，将有效扩大大宗商品需求。

　　“一带一路”政策红利有望于今年下半年释放，“互联网+”和“中国制造2025”在长期内对经济增长的支撑作用将逐渐显现，大宗商品产能过剩危机也将进一步化解。随着“一带一路”战略的深入，我国基建项目将大量转移到境外投放，这些国家将成为我国重要的产能输出地，钢铁、煤炭、化工、建筑材料等行业将大大受益。

　　此外，自贸区的发展为大宗商品流通带来了新的机遇。目前，上海自贸区已有8家大宗商品交易市场建设方案通过审批，交易品种囊括有色金属材料、矿产品、农产品、石油、贵金属等，国际大宗商品交易及资源配置平台的发展格局逐步确立。同时，国外商品交易所将能够在自贸区设立自己的仓库，这有助于国内大宗商品买家节约交易和运输成本，也能够减少对国外仓库的依赖。

　　汇丰银行经济学家Paul Bloxham和Frederic Neumann在一份报告中称：“应该记住，中国10年前的商品需求快速增长，随后超过了国内供给，这驱动了一系列商品的价格急剧上升。很多分析师称之为超级周期。鉴于中国拥有如此庞大的人口，人均商品消费量的迅速增长还将对全球需求产生重大影响。”

　　青海铭爵大宗商品交易中心(以下称“青海铭爵”)分析师陈卓也从城市化的角度肯定了这种利好。他说，中国的城市化正处在高速发展阶段，电力和交通运输等行业投资不足仍是社会热点问题，住房、公路和交通等领域的商品需求将进入新一轮的增长期。

　　各种刺激政策影响下，中国在四季度经济探底回升应该是不成问题。青海铭爵市场部总监孟祥鹏认为，大宗商品交易平台集信息流、物流、金融流于一体，必将为资金通过商品领域流向实体经济提供更多便利。